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〔自由時報記者卓怡君／台北報導〕全球經濟復甦跡象鮮明，通膨蠢蠢欲動，不僅新興國家去年率先啟動升息，接下來，最令市場關注的就是，歐元區和英國最快可望在4月初央行會議後加入升息行列，將為成熟國家升息鳴起第一槍，對照前兩波升息循環期間，均以新興市場債券基金的報酬表現最突出，漲幅分別達10.8％與23.81％，大幅領先其他債券類型基金。

摩根富林明新興活利債券基金經理人郭世宗指出，升息對新興市場債券價格的影響往往只是短線效應，長線而言，經濟發展還是最大主導因素，基準利率調升或調降，僅是影響債券價格其中一個因子，從歷史經驗來看，儘管聯準會或新興國家央行升息，並不等於新興市場債券的利率也會隨之走揚，尚需視當時市場的參與者與資金結構而定。

以巴西為例，郭世宗說，去年4月進入升息循環，利率調升幅度高達12碼，巴西債券價格卻不跌反漲，巴西美元債指數上漲7％，本地債指數更大漲16％，可見升息雖然可能帶來壓力，但利率上升也代表債券收益提升，甚至有匯率升值空間可以期待。

德盛安聯PIMCO新興市場債券產品經理陳柏基表示，新興市場債券今年仍具表現空間，Fed執行貨幣寬鬆政策，在資金行情與低利環境下，市場對較高殖利率標的需求增加，其中能提供優質利差的新興市場債券更是市場優質選擇之一，根據Bloomberg統計，量化寬鬆後新興市場債券3到18個月的漲勢驚人，2008年及2009年2次Fed宣佈買入房市及公債相關債券，之後的18個月新興市場債券分別累積上漲達51.39％、48.38％。

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