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工商時報【記者張志榮╱台北報導】

宏達電（2498）股價昨（25）日爆出3.9萬張大量仍收跌停489.5元，「跌夠了沒？」成為國際機構投資人最關切的議題。麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇認為，以目前市場對明年每股獲利預估值來看，預期股價將在450至500元之間進行打底動作。

儘管宏達電股價已見空頭外資圈sell side所設定的「4字頭」目標價，但台股投資氛圍若持續悲觀下去，股價恐怕仍有「超跌」的風險。

張博淇指出，宏達電無預警調降第4季財測後，外資圈sell side已陸續下修獲利預估值，根據Bloomberg統計資料，明年每股獲利預估值從55元（較2011年下滑25％）至76元（較2011年成長4％）不等，平均值為69元（較2011年下滑5％）、仍遠高於他所預估的57.9元。

張博淇指出，以宏達電2012年第一季與第二季每股獲利預估年成長率還要分別下滑逾20％與25％至30％來看（因為2011年上半年基期非常高），要達成上述2012年獲利目標難度頗高，尤其是當iPhone5預計在2012年7月上市後，將迫使外資圈sell side進一步下修獲利預估值。

將宏達電投資評等與目標價分別調降至「減碼」與400元的摩根士丹利證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師呂智穎更直指，宏達電真正的挑戰尚未來到，這些挑戰包括下列3項：

一、歐美市場的智慧型手機普及率已由2009年的22％至26％來到目前的51％至56％。

二、產業競爭越來越激烈，尤其是三星在Android陣營已拉近競爭差距，及蘋果iPhone4S的熱賣。

三、在LTE躍升為主流產品前，硬體升級空間有限，當然無法推升平均銷售價格（ASP）走揚。

張博淇指出，對宏達電來說，分別針對高階（美國市場）與中低階手機（非美國市場）領域進行突破，是可以預期的策略，只是這樣的作法能否奏效，��在斷言仍言之過早，現在先靜待宏達電的2012年第二季新機策略再說。

有一天，小明跑去台東民宿玩，一路上看到許多酒吧，便走了進去，見到許多清潔公司人員正拿著儀器在喝酒，他不解地問清潔公司裡面的人說，你們要去那裡做清潔呢?你們不是台北清潔公司嗎?怎麼在這裡?那清潔人員就回他說台北清潔人員屬於台北清潔公司，而台北清潔公司卻又跟台中搬家人員合作，導致台中搬家公司不在是單純的搬家公司了，不但要搬家還得修理熱水器呢，你看看有瓦斯熱水器、電熱水器、熱水器、熱泵熱水器、太陽能熱水器和電能熱水器等。那小明又開玩笑地問，油漆粉刷有沒有阿?台北清潔公司本身是沒有，但是做台北清潔這行倒是很多人會包辦，那人說到。突然間電視新聞開始播報小琉球民宿最近多夯，多受歡迎之類的。旁邊一個沉默的老頭突然喃喃自語地說，這跟seo有什麼兩樣?懂不懂網站排名阿?如果連網頁設計都不會，就一定不會知道關鍵字排名這種東西啦，還在用傳統電視傳媒，蠢!小名傻眼，連忙問seo是什麼阿?網站排名是不是比賽阿?網頁設計是不是只要漂亮就好啊?那老人不屑的回答道：網站排名就是透過網頁製作，尤其是那些台北網頁設計公司做出來的成品，非常容易使其在搜尋引擎上的關鍵字排名提升到前面，而這種作法英文簡稱就叫做seo，這樣懂嗎?那你知道為什麼要去做網站排名嗎?網站排名跟關鍵字排名有什麼不一樣?簡單講好了，網路就樣像是傳統黃頁，那種電話簿有沒有?像你如果要找個看護或是外勞是不是通常都要翻黃頁打電話給專門負責介紹看護的人力仲介公司?、請人來做壁癌處理、尋找綠島民宿等這些問題，以前都要慢慢打電話，現在，連你的地板想要特別裝潢成實木地板而不是用紙棧板或紙箱墊者都可以透過網路搜尋到正確公司，要求其服務，這就是網站排名的功用。而那些用到的關鍵字，就成了關鍵字排名的定義。小明又問，那像我家的油漆工程公司、油漆粉刷包辦也可以做成網站，去衝排名囉?那人豪氣地說，那當然，我之前要去溪頭住宿，想要查溪頭森林遊樂區，還不是要透過網路查，到最後也是選了第一名去參加他們的行程阿，就好像你剛剛看到那批清潔公司人員也是網路上搜尋像是電熱水器、電能熱水器、熱泵熱水器、瓦斯熱水器等熱水器，還有太陽能熱水器這些關鍵字才找到他們的阿，不要小看這新技術，連看護中心、居家看護這些傳統要面對面談的產業現在也都是靠網路活的呢。對阿，突然左邊那個戴著牛仔帽的人也靠過來說道，像我前幾天搜尋馬術、馬場這兩個關鍵字，結果跑出宜蘭美食、宜蘭創意料理、宜蘭餐廳、宜蘭民宿和宜蘭住宿這些相關網頁，才知道原來現在網站排名真的很厲害，會這個技術就是會置入性行銷了。小明猛點頭，突然決定要幫阿姨的澎湖民宿、大伯的和成衛浴、和成、TOTO衛浴和TOTO這些關鍵字去找尋排名的辦法，才能夠幫他們賺大錢!